商务新闻网6月5日讯 6月3日晚，蔚来 – SW（09866.HK）发布 2025 年第一季度财报。数据显示，今年 1 至 3 月，蔚来实现营业收入 120.3 亿元，同比增长 21.46%；然而，股东应占溢利为 – 68.91 亿元，同比增亏 16.33 亿元 。
财务数据还显示，截至 3 月 31 日，蔚来汽车资产负债率攀升至 92.55%，去年同期为 76.28%，同比大幅增长 16.27 个百分点。同时，流动比率、速动比率等关键指标与 2024 年同期相比，均出现显著下降。
长期以来，蔚来汽车深陷亏损泥沼，已连续亏损 9 年。自 2016 年至 2024 年，其归母净利合计亏损逾 1200 亿元。加上今年一季度的亏损，近十年累计亏损额接近 1300 亿元。并且，公司现金储备也在快速消耗。截至 2025 年 3 月 31 日，蔚来的现金储备（涵盖现金、现金等价物、受限资金、短期投资和长期定期存款）为 260.1 亿元，环比减少 158.9 亿元，其中现金及现金等价物不足 81 亿元。
不过，蔚来汽车 CEO 李斌在近日的媒体沟通会上表达了乐观态度，他表示：“今年一季度最低的谷底已经过去了，二季度开始就是从谷底往上走的过程中，这是比较形象的判断。” 针对现金流问题，李斌解释称，3 月末蔚来完成了 40 多亿港元的港股闪电配售，因 4 月份才到账，故而未计入一季度报表。他进一步指出，4 月和 5 月销量的提升，将直接改善蔚来的现金流状况。从全年目标来看，蔚来的自由现金流有望实现正向流入。
在交付量方面，蔚来一季度交付新车 42,094 台，同比增长超 40%。对于二季度市场表现，蔚来给出了乐观预期，交付指引为 7.2 万至 7.5 万台，同比增长 25.5% 至 30.7%，环比一季度的 4.2 万台增幅达 71%-78%。这一指引背后，是蔚来密集的新车投放计划与换电网络建设的双重支撑。在产品端，蔚来将 2025 年定义为 “产品大年”，全年计划推出 9 款新车。其中，第一季度旗舰轿车 ET9 已率先上市；第二季度迎来了 ET5、ET5T、ES6、EC6 的全新升级，同时推出新车型 “萤火虫”；第三季度，乐道品牌首款纯电动大型 SUV L90 将正式上市；第四季度则计划推出第三代 ES8 与乐道 L80，进一步完善高端与主流市场的产品矩阵。
在成本控制与效率提升上，蔚来也采取了一系列措施。蔚来首席财务官曲玉表示，从 3 月开始，公司聚焦短期工作，对年内没有投资回报的项目进行了调整，致力于在二季度实现 15% 的效率提升。同时，结合第四季度实现盈亏平衡的目标，蔚来将单季度研发费用控制在 20 亿 – 25 亿元之间，相较同期和第一季度将有 25% 的效率提升。销售和管理费用上，从二季度开始逐渐提升费用效率，到第四季度，销售费用占比目标为控制在 10% 左右。此外，蔚来自研芯片陆续上车后，每辆车预计将带来 1 万元左右的成本优化 。（陈豆豆）
